Całkowita stopa zwrotu
Całkowita stopa zwrotu dla akcjonariuszy (ang. TSR, Total Shareholder Return) – miernik określający całkowitą stopę zwrotu uzyskiwaną przez akcjonariuszy z tytułu posiadania akcji danego przedsiębiorstwa w okresie rocznym. Miernik ten znajduje zastosowanie jedynie do przedsiębiorstw notowanych na rynkach giełdowych.
Wyraża on sumę zysku wynikającą ze zmiany cen akcji danego przedsiębiorstwa oraz wypłaconych dywidend w okresie posiadania akcji przez inwestora, w relacji do wartości tychże akcji z początku danego roku i wyrażany jest w procentach w ujęciu rocznym.
Formułę miernika TSR zaprezentowano poniżej:
Gdzie:
- Pk – rynkowa cena akcji na koniec danego roku,
- Pp – rynkowa cena akcji na początku danego roku,
- C – gotówka wypłacona w danym roku przypadająca na jedną akcję.
Do najważniejszych zalet miernika TSR zalicza się:
- prosta formuła oparta o publicznie dostępne dane,
- połączenie zewnętrznej (wycena akcji) i wewnętrznej (poziom dywidendy) perspektywy analizy wartości spółki,
- brak uzależnienia miernika od wielkości przedsiębiorstwa,
- możliwość wykorzystywania miernika do porównań przedsiębiorstw z różnych branż.
Do najważniejszych wad miernika TSR zalicza się:
- możliwość zastosowania tego miernika do oceny działalności jedynie na poziomie całego przedsiębiorstwa,
- możliwość zastosowania tego miernika jedynie do spółek notowanych na rynku giełdowym.
Bibliografia edytuj
- A. Karmańska, Wartość ekonomiczna w systemie informacyjnym rachunkowości finansowej, Warszawa: Difin, 2009.