Covered call
Covered call – strategia opcyjna, która polega na sprzedaży opcji kupna (call) na posiadany instrument bazowy (np. akcje lub inne papiery wartościowe). Należy ona do podstawowych i najczęściej wykorzystywanych strategii na rynku opcji (w szczególności gdy kurs instrumentu bazowego jest w tzw. trendzie bocznym).
Z jednej strony wystawienie opcji generuje dla posiadacza instrumentu bazowego dodatkowy dochód w postaci premii, pozwalający np. na ograniczenie straty (w przypadku spadku ceny instrumentu bazowego). Z drugiej strony ogranicza jego dochód (w przypadku wzrostu ceny instrumentu bazowego).
Strategia covered call jest zatem równoważna ekonomicznie ze sprzedażą opcji sprzedaży (put).
Przykład edytuj
Inwestor posiada 500 akcji firmy XYZ o wartości 10 000 $ (20 $ za akcję). Sprzedaje po cenie 500 $ 1 opcję kupna 500 akcji z ceną wykonania 25 $. Poniższa tabela prezentuje jak zastosowanie strategii covered call wpłynie na wynik z inwestycji w zależności od poziomu akcji firmy XYZ w dniu wykonania opcji:
| Spadek | Bez zmian | Wzrost do poziomu wykupu | Wzrost ponad poziom wykupu | ||
|---|---|---|---|---|---|
| Cena akcji | 15 $ | 20 $ | 25 $ | 30 $ | |
| Cena 500 akcji | 7 500 $ | 10 000 $ | 12 500 $ | 15 000 $ | |
| Wynik strategii | |||||
| A | Zysk / strata na akcjach | -2 500 $ | 0 $ | +2 500 $ | +5 000 $ |
| B | Zysk / strata na opcji | +500 $ | +500 $ | +500 $ | -2 000 $ |
| = A+B | Zysk / strata całkowity/a | -2 000 $ | +500 $ | +3 000 $ | +3 000 $ |
- Spadek kursu akcji
W przypadku spadku ceny akcji spółki XYZ do poziomu 15 $ nabywca opcji jej nie zrealizuje. W konsekwencji, inwestor poniesie stratę na akcjach w wysokości 2500 $, jednak w części zostanie ona skompensowana premią (500 $), którą inwestor uzyskał w wyniku wcześniejszej sprzedaży opcji.
- Brak zmian kursu akcji
W przypadku braku zmian ceny akcji spółki XYZ nabywca opcji jej nie zrealizuje. W takiej sytuacji inwestor zyska wyłącznie na premii wynikającej ze sprzedaży opcji (tj. 500 $,).
- Wzrost kursu akcji do poziomu wykupu
W przypadku wzrostu ceny akcji spółki XYZ do poziomu wykupu inwestor zyska na wzroście ceny akcji do poziomu 25 $ oraz na premii wynikającej ze sprzedaży opcji. W konsekwencji inwestor zyska w sumie 3000 $.
- Wzrost kursu akcji ponad poziom wykupu
Jeżeli cena akcji spółki XYZ wzrośnie powyżej poziomu wykupu, to zysk inwestora będzie taki sam jak w przypadku wzrostu kursu akcji do poziomu wykupu (tj. 3000 $). Wynika to z faktu, że inwestor z tytułu wystawienia opcji będzie zobowiązany do sprzedaży akcji po 25 $.
Zobacz też edytuj
Bibliografia edytuj
- John Hull, Kontrakty terminowe i opcje Wprowadzenie, Paweł Dąbrowski (tłum.), Jarosław Sobkowiak (tłum.), Warszawa: WIG-Press, 1998, ISBN 83-87014-24-9, OCLC 749686212.
Linki zewnętrzne edytuj
- Covered Call - Podstawowe Informacje. gpw.pl. [dostęp 2015-11-19]. [zarchiwizowane z tego adresu (2015-11-19)].