Wikipedia

Swap stopy procentowej: Różnice pomiędzy wersjami

Przeglądaj historię interaktywnie
[wersja nieprzejrzana][wersja nieprzejrzana]
← poprzednia edycjanastępna edycja →
Usunięta treść Dodana treść
WizualnieWikikod
Pit3001 (dyskusja | edycje)
34 edycje
drobne merytoryczne
Pit3001 (dyskusja | edycje)
34 edycje
drobne merytoryczne
Linia 1:
{{Dopracować}}
'''IRS''' ([[język angielski|enang.]] ''interest rate swap'') –
kontrakt wymiany płatności odsetkowych, jeden z podstawowych instrumentów pochodnych, będący przedmiotem obrotu na rynku międzybankowym. IRS jest umową pomiędzy dwiema stronami, na podstawie której strony wypłacają sobie wzajemnie (w określonych odstępach czasu w trakcie trwania kontraktu) odsetki od umownego nominału kontraktu, naliczane według odmiennej stopy procentowej. Transakcja IRS może być traktowana jako seria kontraktów [[FRA (ekonomia)|FRA]], albo jako wymiana odsetek od dwóch kuponowych obligacji.
 
Obecnie w coraz większym zakresie transakcje IRS zawierają korporacje. Dokonują tego m.in. w celu zapewnienia sobie stałego kosztu finansowania (receive floating rate and pay fixed), albo pozyskania tańszego finansowania w walucie obcej (receive foreing fixed rate vs. pay domestic fixed rate).
 
W rodzinie IRS można wyróżnić:
Linia 21 ⟶ 23:
 
== Wycena ==
Wycena standardowego kontraktu IRS wymaga znajomości krzywej rentowności ([[język angielski|ang.]] ''yield curve'') <math>Y_t\,</math>. Znając krzywą rentowności możemy obliczyć cenę obligacji zero-kuponowej ([[język angielski|ang.]] ''zero coupon bond'') <math>P(t,T)\,</math>, czyli cenę, jaką powinno się zapłacić w chwili <math>t\,</math> za możliwość otrzymania jednostki pieniądza w późniejszej chwili <math>T\,</math>.
 
Wycena waniliowego IRS polega to różnica zdyskontowanych przepływów nogi fixed i floating. I tak, dla kontrahenta zajmującego długą pozycję w stopie zmiennej wycena [[NPV|net present value]], to
Dla standardowego kontraktu IRS jedna strona płaci zmienną stopę rynkową ([[LIBOR]]), a otrzymuje w zamian, w z góry ustalonych terminach <math>T_i, i=1 \ldots N\,</math> pewną stałą stopę <math>R\,</math>. Można wykazać, że bieżąca wartość odsetek płaconych po stopie ([[LIBOR]]) (ustalonej w przyszłości), równa jest wartości odsetek płaconych po stopie forwardowej, wyrażonej wzorem:
<math> F(t, T_{k-1}, T_k ) = \frac{1}{T - t} ( \frac{P(t,T_{k-1})}{P(t, T_{k})} - 1), </math>
 
W wyniku prostego przekształcenia, wartość swapa (z punktu widzenia strony "receiver") wyrazić można równaniem:
 
<math>
NPV=PV_{floating}-PV_{fixed}
PV = P(t, T_{N}) - P(t, T_{0}) + \sum_{i=1}^{N} (T_i - T_{i-1}) P(t, T_i) R .
</math>
 
a dla zajmującego krótką pozycję NPV przybiera wartość <math>(-1)*NPV</math>, gdzie:
Stąd otrzymujemy wzór na stopę swapową (tj. stopę dla której powyższy kontrakt ma wartość zero):
 
<math>PV_{fixed} = N\cdot r_{swap\;rate} \cdot\sum_{i=1}^M \left( \frac{liczba\_dni\_okr\_ods_i}{baza\_odsetkowa} \cdot DF_i \right)</math>,
 
oraz
 
<math>PV_{floating} = N\sum_{j=1}^N \left( f_j \cdot\frac{liczba\_dni\_okr\_ods_j}{baza\_odsetkowa} \cdot DF_j \right)</math>.
 
<math>
R = \frac{P(t, T_0) - P(t, T_N)}{\sum\limits_{i=1}^{N} (T_i - T_{i-1}) P(t, T_i)}.
</math>
 
==Zobacz też==
* [[swap]]
* [[FRA (ekonomia)]]
 
{{Instrumenty pochodne}}
Źródło: „https://pl.wikipedia.org/wiki/Swap_stopy_procentowej”