Swap stopy procentowej: Różnice pomiędzy wersjami
[wersja nieprzejrzana] | [wersja nieprzejrzana] |
Usunięta treść Dodana treść
m kat. |
gruntownie przeredagowano opis |
||
Linia 1:
{{Dopracować}}
'''IRS''' ([[język angielski|en.]] ''interest rate swap'') –
Kontrakt wymiany płatności odsetkowych, jeden z podstawowych instrumentów pochodnych, będący przedmiotem obrotu na rynku międzybankowym. IRS jest umową pomiędzy dwoma stronami, na podstawie której strony wypłacają sobie wzajemnie (w określonych odstępach czasu w trakcie trwania kontraktu) odsetki od umownego nominału kontraktu, naliczane według odmiennej stopy procentowej.
Typowo jedna ze stron ([[język angielski|ang.]] ''payer'') zobowiązuje się do płacenia odsetek wg stałej stopy procentowej, podczas gdy druga ze stron ([[język angielski|ang.]] ''receiver'') płaci w zamian odsetki wg zmiennej stopy procentowej. W charakterze stopy zmiennej występuje zazwyczaj stopa "rynkowa" ([[LIBOR]], [[EURIBOR]], [[WIBOR]] lub inna, zależnie od rynku). Wysokość stopy stałej dla standardowych kontraktów jest kwotowana jest przez banki i zwana stopą swapową ([[język angielski|ang.]] ''swap rate''). Jest ona dobrana w taki sposób, że początkowa wartość kontraktu była zerowa.
Należy zwrócić uwagę, że wysokość stopy zmiennej płaconej w danym okresie odsetkowym standardowo ustalana jest z góry na początku tego okresu (tak jak dla lokat bankowych). Niekiedy spotykane są kontrakty w których stopa ta ustalana jest z dołu (tzw. [[język angielski|ang.]] ''LIA swap'' lub ''Libor in arrears swap''), należą one jednak do grupy skomplikowanych w wycenie, tzw. egoztycznych instrumentów pochodnych.
Szczególnym rodzajem kontraktu IRS jest tzw. [[język angielski|ang.]] ''basis swap'', w którym obie strony płacą odestki wg różnej stopy zmiennej, np. WIBOR 3-miesięczny w zamian za WIBOR 6-miesięczny
== Wycena ==
Dla standardowego kontraktu IRS jedna strona płaci zmienną stopę rynkową ([[LIBOR]]), która wyraża się wzorem:
<math> F(t, T_{k-1}, T_k ) = \frac{1}{T - t} ( \frac{P(t,T_{k-1})}{P(t, T_{k})} - 1), </math>
a otrzymuje w zamian, w z góry ustalonych terminach <math>T_i, i=1 \ldots N\,</math> pewną stałą stopę <math>R\,</math>. Wartość swapu określona jest zatem równaniem:
<math>
PV(Swap) = \sum_{i=1}^{N} P(t, T_{i-1}) - (T_i - T_{i-1}) P(t, T_i) (1 +
</math>
<math>
</math>
|