Wersja z 16:52, 6 lut 2014 edytuj MalarzBOT (dyskusja \| edycje) Boty, Redaktorzy, Uprawnieni do logowania się z zablokowanych adresów IP 4 849 439 edycji m usunięcie bezparametrowwego wywołania szablonu dopracować ← poprzednia edycja		Wersja z 15:44, 5 gru 2015 edytuj anuluj edycję Wikiekonomia (Yarl) (dyskusja \| edycje) Redaktorzy 519 edycji poprawa merytoryczna w ramach projektu następna edycja →
Linia 1: '''IRS''' ([[język angielski\|ang.]] ''interest rate swap''), '''swap stopy procentowej''' – kontrakt wymiany płatności odsetkowych, jeden z podstawowych [[Instrumenty pochodne\|instrumentów pochodnych]], będący przedmiotem obrotu na rynku międzybankowym. IRS jest umową pomiędzy dwiema stronami, na podstawie której strony wypłacają sobie wzajemnie (w określonych odstępach czasu w trakcie trwania kontraktu) odsetki od umownego nominału kontraktu, naliczane według odmiennej stopy procentowej. Transakcja IRS może być traktowana jako seria kontraktów [[FRA (ekonomia)\|FRA]], albo jako wymiana odsetek od dwóch kuponowych obligacji.▼ ~~'''IRS''' ([[język angielski\|ang.]] ''interest rate swap'') –~~ ▲kontrakt wymiany płatności odsetkowych, jeden z podstawowych [[Instrumenty pochodne\|instrumentów pochodnych]], będący przedmiotem obrotu na rynku międzybankowym. IRS jest umową pomiędzy dwiema stronami, na podstawie której strony wypłacają sobie wzajemnie (w określonych odstępach czasu w trakcie trwania kontraktu) odsetki od umownego nominału kontraktu, naliczane według odmiennej stopy procentowej. Transakcja IRS może być traktowana jako seria kontraktów [[FRA (ekonomia)\|FRA]], albo jako wymiana odsetek od dwóch kuponowych obligacji. Transakcja IRS umożliwia zarządzanie ryzykiem [[stopa procentowa\|stóp procentowych]], pozwalając na zamianę stopy procentowej kredytu lub inwestycji ze stopy zmiennej na stałą lub inną zmienną, albo ze stopy stałej na zmienną. IRS daje możliwość zabezpieczenia przed wzrostem kosztu kredytu lub przed obniżeniem [[stopa zysku\|stopy zwrotu]] z inwestycji. Obecnie w coraz większym zakresie transakcje IRS zawierają korporacje. Dokonują tego m.in. w celu zapewnienia sobie stałego kosztu finansowania (''receive floating rate and pay fixed''), albo pozyskania tańszego finansowania w walucie obcej (''receive foreign fixed rate vs. pay domestic fixed rate''). Linia 6 ⟶ 7: W rodzinie IRS można wyróżnić: # waniliowy swap stopy procentowej (ang. ''plain vanilla IRS'') – strony wymieniają się przepływami uzależnionymi od stopy stałej i zmiennej (''fixed rate vs. floating rate''), # ''basis swap'' -– obie strony płacą odsetki według różnej stopy zmiennej, np. WIBOR 3-miesięczny w zamian za WIBOR 6-miesięczny (''floating rate vs. floating rate'') # walutowy swap stopy procentowej (ang. ''currency IRS'', ''CIRS'') – strony wymieniają się płatnościami denominowanymi w różnych walutach. Nie należy go mylić ze [[swap walutowy\|swapem walutowym]]. W waniliowej transakcji IRS wyróżnia się dwie pozycje, przy czym to kierunek płatności stawki zmiennej określa, jaką pozycję zajmuje kontrahent w transakcji IRS:▼ ▲W waniliowej transakcji IRS wyróżnia się dwie pozycje, przy czym to kierunek płatności stawki zmiennej określa jaką pozycję zajmuje kontrahent w transakcji IRS: # kontrahent A zajmuje ''długą pozycję w stopie zmiennej/[[stawka referencyjna\|referencyjnej]] '' np. w WIBOR 3M (ang. ''long WIBOR 3M''), gdy otrzymuje przepływ determinowany przez stawkę zmienną w zamian za ustaloną stawkę stałą (''RECEIVE floating and PAY fixed''), # kontrahent B zajmuje ''krótką pozycję w stopie zmiennej'' (ang. ''short position''), gdy płaci odsetki określone przez stawkę zmienną, a w zamian otrzymuje płatności determinowane przez stawkę stałą (''RECEIVE fixed and PAY floating''). W charakterze stopy zmiennej występuje zazwyczaj stopa "rynkowa" ([[LIBOR]], [[EURIBOR]], [[WIBOR]] lub inna, zależnie od rynku). Wysokość stopy stałej dla standardowych kontraktów ~~jest~~ kwotowana jest przez banki i zwana stopą swapową ([[język angielski\|ang.]] ''swap rate''). Jest ona dobrana w taki sposób, że początkowa wartość kontraktu była zerowa. Należy zwrócić uwagę, że wysokość stopy zmiennej płaconej w danym okresie odsetkowym standardowo ~~ustalana~~ jest ustalana z góry na początku tego okresu (tak jak dla lokat bankowych). Niekiedy ~~spotykane~~ są spotykane kontrakty w których stopa ta ustalana jest z dołu (tzw. [[język angielski\|ang.]] ''LIA swap'' lub ''Libor in arrears swap''), należą one jednak do grupy skomplikowanych w wycenie, tzw. egzotycznych instrumentów pochodnych. == Wycena == Wycena waniliowego kontraktu IRS to różnica zdyskontowanych przepływów ~~nogi~~po stronie fixed i floating. ~~I tak, dla~~Dla kontrahenta zajmującego długą pozycję w stopie zmiennej wycena [[NPV\|net present value]], to▼ ▲Wycena waniliowego IRS to różnica zdyskontowanych przepływów nogi fixed i floating. I tak, dla kontrahenta zajmującego długą pozycję w stopie zmiennej wycena [[NPV\|net present value]], to <math> Linia 39 ⟶ 38: * [[swap]] * [[FRA (ekonomia)]] == Bibliografia == * S. Sundaresan, ''Papiery wartościowe o stałym dochodzie i instrumenty pochodne'', Wolters Kluwer, Warszawa, 2015. * J. Hull, ''Kontrakty terminowe i opcje'', WIG Press, Warszawa, 1998. {{Instrumenty pochodne}}

Swap stopy procentowej: Różnice pomiędzy wersjami