FCFE

FCFE (ang. Free Cash Flow to Equity) – wolne przepływy pieniężne dla właścicieli kapitału własnego.

Wolne przepływy pieniężne można zdefiniować jako nadwyżki lub niedobory środków pieniężnych, które mogą powstać w wyniku prowadzenia przez przedsiębiorstwo działalności operacyjnej i inwestycyjnej, po uregulowaniu wszelkich oczekiwań finansowych dawców kapitału.

Przygotowywany przez przedsiębiorstwo rachunek wolnych przepływów pieniężnych pomaga w ocenie efektywności podejmowanych decyzji.

Wyliczyć FCFE można w następujący sposób:

• Sprzedaż – koszty operacyjne bez amortyzacji = EBITDA
• EBITDA – koszty amortyzacji = zysk operacyjny (EBIT)
• zysk operacyjny – odsetki = zysk brutto (EBT)
• zysk brutto – podatek dochodowy = zysk netto (EAT)
• zysk netto + amortyzacja – wydatki inwestycyjne pokryte kapitałem własnym – spłata kredytu + zaciągnięte zobowiązania (oprocentowane) ± zmiany w kapitale obrotowym netto (KON) = FCFE

Oceniając efektywność inwestycji za pomocą FCFE, przepływy te należy zdyskontować stopą kosztu kapitału własnego.

W przypadku gdy zmieni się struktura finansowania spółki, zmieni się stopa kosztu kapitału własnego.

Zobacz też

• FCFF (Free Cash Flow to Firm)

Bibliografia

• Szczepankowski Piotr, Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa, Wyd. WSPiZ, Warszawa 2004